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行情回顾：

周二（7月21日），受美伊停火预期升温及技术性买盘集中涌入的双重提振，现货白银迎来报复性反弹，59美元整数关口成功收复。价格开盘于56.41美元/盎司，亚欧盘时段震荡上行，纽约时段受10天停火方案消息及空头回补推动加速拉升，盘中最高触及59.17美元/盎司，最低回踩至56.10美元/盎司，最终收盘于58.84美元/盎司附近。日线收出一根实体大阳线，单日涨幅4.29%，劲升超2.7美元，重返59美元关口上方。

周三（7月22日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜高位附近延续偏强运行。现货白银交投于59.86美元/盎司附近。日内开盘后维持高位整理，盘中最高触及60.00美元/盎司一线，最低回踩至59.45美元/盎司附近。盘面呈现典型的“突破后高位蓄势”特征，市场聚焦美伊停火谈判后续进展及美联储政策路径，交投情绪趋于谨慎。

基本面分析：

1. 美伊释放停火谈判信号，地缘风险溢价阶段性回落

周二，美伊局势出现关键转机。据外媒报道，斡旋方已向伊朗提出一份为期10天的停火方案，以寻求恢复执行此前的临时停火协议。伊朗外交部发言人巴加埃确认收到调解方提议，能否与美国进行谈判取决于是否符合伊朗的国家利益。与此同时，美军已连续多晚对伊朗发动打击，美伊双方“边打边谈”的复杂格局仍在延续。地缘风险的阶段性缓释推动油价从高位部分回落，缓和了通胀加息预期，为银价从56美元附近反弹至59美元上方提供了关键窗口。

2. 美联储加息预期维持高位，9月加息概率约54%

宏观层面，美联储加息预期仍对银价构成压制。据CME“美联储观察”数据，美联储2026年9月累计加息25个基点的概率为53.8%，累计加息50个基点的概率为9.2%；2026年12月累计加息25个基点的概率为41.9%，累计加息50个基点的概率为30.8%。美元指数报100.92，10年期美债收益率报4.593%。高利率预期持续压制零息白银的表现，但市场对加息预期的部分定价已较为充分，加息预期的边际冲击有所减弱。

3. 停火预期通过油价渠道重塑通胀与加息预期

停火预期对白银的影响呈现复杂双线逻辑：一方面，地缘政治缓和可能削弱避险需求；另一方面，如果停火能够压低原油价格，能源通胀压力也将随之缓解，从而降低美联储进一步加息的必要性，这对白银构成更为直接的利好。此前，由于海湾地区供应中断推升油价，市场担心能源成本会重新加剧通胀并迫使美联储维持高利率，白银因此持续承压。周二的大涨显示，交易员开始押注外交进展可能率先缓解油价冲击。

4. 白银ETF持仓小幅减少，机构资金观望为主

微观资金面释放出谨慎信号。截至7月21日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15044.45吨，较前一交易日减少8.44吨-。此前7月17日持仓量曾大幅增加67.49吨，ETF持仓在银价大幅反弹后出现小幅流出，反映机构资金在反弹至59美元上方后转为观望。与此同时，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量增加2.283吨至1005.873吨-，贵金属板块内部资金出现分化配置。

5. 机构：停火预期提供反弹窗口，但中期仍受加息预期制约

多家机构对短期反弹持谨慎乐观态度。地缘情绪边际修复，金银震荡反弹，沪银主力合约大幅上涨5.36%收复14000元整数关口。美伊临时停火预期升温，原油价格高位部分回落，缓和通胀加息预期，市场风险偏好回暖。但中长期来看，前期达成的停火协议几乎全面瓦解，局势面临高度不确定性。全球AI等科技板块高位波动加剧，泡沫破裂导致被迫去杠杆风险尚存，但亚洲市场及发展中国家央行低位承接力量明显，将对价格底部形成较强支撑。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，银价自63.25美元附近遇阻后持续大幅回调，上周在54.74美元附近获得买盘支撑后连续反弹，周二收出实体大阳线，单日大涨4.29%，成功站上59美元整数关口上方。当前，58.00-58.50美元区域已成为短期关键支撑平台——若能站稳该区域上方，则有望进一步向上测试60.00-60.50美元区域；若持续承压，则可能回踩57.50-58.00美元寻求支撑。日线MACD指标绿色动能柱持续收敛，快慢线在零轴下方有金叉迹象，RSI自超卖区域回升至50附近，显示日线级别空头动能正在减弱，技术性反弹信号进一步巩固。技术分析师指出，银价已突破下降趋势线阻力，动量指标支持看涨观点。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“突破加速”形态。银价在54.74美元附近获得强劲买盘支撑后震荡上行，已站上布林带上轨及短期均线，MACD指标红色动能柱持续显著放量，显示短线多头动能极为强劲。亚盘时段价格在59.86美元附近高位整理，属强势上行后的正常技术性消化过程。技术形态显示，上方短期阻力位于60.50-61.00美元区域，若银价能够有效突破该区域并站稳，将进一步向上挑战62.00-63.00美元区间；下方初步支撑位于58.50-59.00美元一带，强支撑位于58.00-58.50美元区域。需注意的是，银价在连续快速拉升后短期乖离率已明显偏大，短线存在技术性回调修复需求。

解析与日内操作策略：

综合来看，白银市场正经历由“美伊释放10天停火方案”、“油价高位回落缓和通胀加息预期”与“技术性买盘集中涌入”多重利好共振驱动的强势反弹行情。地缘政治方面，伊朗收到10天停火方案的消息极大缓解了市场对中东局势进一步升级的极端担忧，油价回落削弱了再通胀预期，为银价从56美元低点强势反弹至59美元上方提供了关键窗口。宏观层面，CME数据显示9月加息概率仍超五成，美债收益率维持高位，高利率预期对零息白银构成持续性压制。白银ETF持仓小幅减少反映机构资金在反弹后转为观望。

银价自54.74美元低点反弹至59.86美元上方，重返59美元整数关口，标志着白银在加速探底后迎来阶段性突破。不过，短期大涨更多属于技术修复与地缘消息驱动，而非趋势反转。60.50-61.00美元区域构成短期关键阻力，在加息预期未见明确松动之前，反弹空间或受限。美伊停火谈判的后续进展仍是短期市场的核心变量——若停火取得实质性进展，油价回落将进一步削弱加息预期，为银价提供持续上行动能；若谈判破裂，地缘风险溢价将重新回归。

预计日内银价将以高位偏强震荡、消化涨幅为主基调。操作上，建议维持 “回调做多为主，关键阻力短空为辅” 的灵活策略，密切关注美伊停火谈判进展及后续地缘信号，严格设好止盈止损。

上方压力位：60.50 / 61.00 / 62.00

下方支撑位：58.50 / 58.00 / 57.50

操作策略：

1回调短多：若欧盘时段银价回踩至57.60美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于58.00美元下方，目标依次看向59.50、60.00美元。

2阻力位短空：若银价快速拉升至60.80美元强阻力区域，可考虑极轻仓试空，止损设于61.20美元上方，目标依次看向59.80、59.20美元。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年7月22日 周三

① 14:00 英国6月CPI月率

② 14:00 英国6月零售物价指数月率

③ 22:30 美国至7月17日当周EIA原油库存

④ 22:30 美国至7月17日当周EIA库欣原油库存

⑤ 22:30 美国至7月17日当周EIA战略石油储备库存