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行情回顾：

周二（7月21日），受美伊停火预期升温及技术性买盘集中涌入的双重提振，现货黄金迎来报复性反弹，盘中一度逼近4090美元关口。价格开盘于4008.79美元/盎司，亚欧盘时段震荡上行，纽约时段受停火消息及空头回补推动加速拉升，盘中最高触及4086.44美元/盎司，最低回踩至3999.53美元/盎司，最终收盘于4077.55美元/盎司附近。日线收出一根实体大阳线，单日涨幅1.75%，劲升超70美元，重返4070美元关口上方。纽约商品交易所8月黄金期货上涨70.4美元，收于4082.2美元/盎司，涨幅1.75%。

周三（7月22日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜高位附近窄幅整理，交投情绪趋于谨慎。现货黄金交投于4132美元/盎司附近。日内开盘于4110.55美元/盎司，盘中最高触及4114.02美元/盎司一线，最低回踩至4095.74美元/盎司附近。盘面呈现典型的“突破后高位蓄势”特征，市场聚焦美伊停火谈判后续进展及美联储政策路径，交投情绪趋于谨慎。

基本面分析：

1. 美伊释放停火谈判信号，地缘风险溢价阶段性回落

周二，美伊局势出现关键转机。据路透社援引一名伊朗高级官员的话称，德黑兰已收到调解方提出的一项为期10天的停火方案，相关努力旨在挽救此前达成的临时安排。市场对中东局势降溫的希望重燃，推动贵金属大幅走高。与此同时，美军已连续第10晚对伊朗发动打击。地缘博弈“边打边谈”的复杂格局使黄金短线走势陷入拉锯——停火谈判预期削弱避险买盘，但冲突持续升级的尾部风险仍为金价提供底部支撑。

2. 停火预期通过油价渠道重塑通胀与加息预期

停火预期对黄金的影响较为复杂：一方面，地缘政治缓和可能削弱传统避险需求；另一方面，如果停火能够压低原油价格，能源通胀压力也将随之缓解，从而降低美联储进一步加息的必要性，这对黄金构成更直接的利好。此前，由于海湾地区供应中断推升油价，市场担心能源成本会重新加剧通胀，并迫使美联储在更长时间内维持高利率，黄金因此持续承压。周二的大涨显示，交易员开始押注外交进展可能率先缓解油价冲击。

3. 技术性买盘集中涌入，金价突破关键阻力

除基本面因素外，技术性买盘和空头回补也是本轮大涨的重要推手。金价突破了自7月6日以来形成的短期下降趋势，引发程序化和趋势交易资金集中入场。从技术结构来看，黄金已突破4041.65至4072.40美元的短线回撤区间，多头重新掌握短期主动权。白银表现更为强势，银价重新站上50周期均线57.68美元。德国商业银行指出，具有重要心理意义的4000美元关口目前看来依然稳固。

4. 黄金ETF持仓终结连跌，机构资金出现回流信号

微观资金面释放出积极信号。全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量近期重回1000吨整数关口上方，终结了此前连续流出的态势，表明部分机构投资者在金价回落至4000美元附近后开始关注超跌后的配置价值-。不过，华侨银行策略师指出，更持久的复苏需要油价回落、实际收益率有所下降以及美联储收紧政策预期出现松动。

5. 机构：4000美元关口稳固，但反弹持续性仍受加息预期制约

多家机构对短期反弹持谨慎乐观态度。Marex分析师Edward Meir表示，金价突破了自7月6日以来形成的短期下降趋势，引发程序化和趋势交易资金入场。德国商业银行指出，4000美元关口目前看来依然稳固，但美国利率担忧可能限制金价出现更强劲的持续反弹。华侨银行策略师认为，金价短期内可能仍将呈现双向波动，更持久的复苏需要油价回落、实际收益率有所下降以及美联储收紧政策预期出现松动。荷兰国际集团分析师指出，随着地缘政治风险加剧，美元的需求将进一步上升。

技术面分析：

日线级别：

日线图显示，金价自4202美元附近遇阻后持续大幅回调，周二在3999美元附近获得买盘支撑后强势拉升，收出实体大阳线，成功站上4070美元关口上方。当前，4050-4070美元区域已成为短期关键支撑平台——若能站稳该区域上方，则有望进一步向上测试4100-4120美元区域；若持续承压，则可能回踩4020-4050美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱显著放量，快慢线在零轴下方有形成金叉的迹象，RSI自超卖区域回升至55附近，显示日线级别反弹动能正在加速释放，技术结构由空转强的信号明显。技术分析师指出，若金价能够持续守在4072.40美元上方，反弹结构有望进一步改善。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“突破加速”形态。金价在3999美元附近获得强劲买盘支撑后连续收出大阳线，已站上布林带上轨及所有短期均线，MACD指标红色动能柱持续显著放量，显示短线多头动能极为强劲。亚盘时段价格在4110美元附近高位整理，属强势上行后的正常技术性消化过程。技术形态显示，上方短期阻力位于4120-4150美元区域，若金价能够有效突破该区域并站稳，将进一步向上挑战4180-4200美元区间；下方初步支撑位于4070-4080美元一带，强支撑位于4050-4060美元区域。需注意的是，金价在连续快速拉升后短期乖离率已明显偏大，短线存在技术性回调修复需求。技术分析师指出，若金价再次跌破4041.65美元，则意味着美债收益率和美元走强带来的压力可能重新占据上风。

解析与日内操作策略：

综合来看，黄金市场正经历由“美伊释放停火谈判信号”、“油价回落削弱再通胀预期”与“技术性买盘集中涌入”多重利好共振驱动的强势突破行情。地缘政治方面，伊朗收到10天停火方案的消息极大缓解了市场对中东局势进一步升级的极端担忧，油价回落削弱了再通胀预期，为金价从3999美元低点强势拉升70美元至4080美元上方提供了关键窗口。宏观层面，CME数据显示9月加息概率仍超六成，美债收益率维持高位，高利率预期对零息黄金构成持续性压制-。ETF持仓重回1000吨上方，显示部分机构资金开始逢低布局。

金价自3999美元低点强势反弹至4080美元上方，重返4070美元整数关口，标志着黄金在加速探底后迎来阶段性突破。不过，短期大涨更多属于技术修复与地缘消息驱动，而非趋势反转。4120-4150美元区域构成短期关键阻力，在加息预期未见明确松动之前，反弹空间或受限。美伊停火谈判的后续进展仍是短期市场的核心变量——若停火取得实质性进展，油价回落将进一步削弱加息预期，为金价提供持续上行动能；若谈判破裂，地缘风险溢价将重新回归。

预计日内金价将以高位偏强震荡、消化涨幅为主基调。操作上，建议维持 “回调做多为主，关键阻力短空为辅” 的灵活策略，密切关注美伊停火谈判进展及后续地缘信号，严格设好止盈止损。

上方压力位：4120 / 4150 / 4180

下方支撑位：4070 / 4050 / 4020

操作策略：

1回调短多：若欧盘时段金价回踩至4085美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4070美元下方，目标依次看向4120、4145美元。

2阻力位短空：若金价快速拉升至4140美元强阻力区域，可考虑极轻仓试空，止损设于4150美元上方，目标依次看向4100、4085美元。

地缘风险提示：美伊停火谈判仍存变数，霍尔木兹海峡军事对峙持续，地缘消息面不确定性较高，持仓不宜过重，严格设好止盈止损。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年7月22日 周三

① 14:00 英国6月CPI月率

② 14:00 英国6月零售物价指数月率

③ 22:30 美国至7月17日当周EIA原油库存

④ 22:30 美国至7月17日当周EIA库欣原油库存

⑤ 22:30 美国至7月17日当周EIA战略石油储备库存