文章详情

行情回顾

周五（8月28日），受美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表鹰派讲话重燃9月加息预期影响，现货白银上演高位跳水行情。价格开盘于69.33美元/盎司，亚欧盘时段大幅拉升，盘中最高触及70.55美元/盎司。美盘时段沃什讲话后银价直线跳水，最低触及68.10美元/盎司-，最终收盘于66.1599美元/盎司。日线收出一根上影线极长的大阴线，单日振幅逾2.4美元，70美元上方抛压极为沉重。当周（8月24日至28日），现货白银最高71.1632美元/盎司，最低66.0957美元/盎司，周线收跌4.05%。纽约白银主力合约大幅下跌3.08%，收于67.090美元/盎司。

周一（8月31日）亚市早盘至午盘，银价在隔夜收盘价附近低开后弱势震荡。现货白银实时报价66.10美元/盎司附近。日内开盘于66.35美元/盎司，亚盘时段一度反弹触及66.83美元/盎司，随后受加息预期持续压制及获利盘涌出影响震荡走弱，最低下探至65.73-65.77美元/盎司。盘面呈现典型的“沃什放鹰后低位整固”格局——美联储主席沃什在杰克逊霍尔首秀中明确表示若通胀改善不及预期将继续收紧，市场对9月加息预期已跳升至56.9%；周末美军对伊朗拉腊克岛实施轰炸、伊朗向美军基地发射导弹，地缘冲突骤然升级但未能提振银价，因油价拉升进一步强化通胀担忧与加息预期；银价在65.70-66.80美元区间弱势震荡，市场静待本周五美国8月非农就业报告指引方向。

基本面分析

1. 沃什杰克逊霍尔首秀放鹰，9月加息预期跳升至56.9%

北京时间8月28日22时，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表就任后的首次主旨演讲，成为引爆银价高位跳水的核心催化剂。沃什直言通胀基本指标并未改善，通胀仍是美联储面临的首要任务。沃什强调，美联储必须确信通胀正在回归2%的目标，否则“我们还有很多工作要做”。沃什还指出，消费支出健康、劳动力市场稳健，但价格稳定方面的数据“更令人担忧”，暗示美联储重点将是应对通胀。

沃什的表态被市场解读为明确鹰派信号。市场对9月加息的预期快速拉升至56.9%，已高于维持不变的概率。美元指数大涨0.56%，创两个半月来最大单日涨幅，报99.68；美国10年期国债收益率上涨5.5个基点至4.728%。美元与美债收益率的同步走强，从汇率和实际利率渠道对贵金属形成双重压制。

2. 美军轰炸伊朗拉腊克岛，地缘冲突骤然升级但未能提振银价

地缘政治方面，美伊冲突在周末骤然升级。当地时间8月30日22时许，美军对伊朗南部霍尔木兹甘省拉腊克岛两处伊朗伊斯兰革命卫队的军事设施实施了轰炸，摧毁了正部署水雷的发射装置。这是美军一个月来首次对伊朗采取军事行动。美国中央司令部表示，上周已完成对海峡国际航运航道中水雷的清除工作，“绝不允许伊朗再度布设更多水雷”。

伊朗方面迅速回应。伊朗伊斯兰革命卫队31日凌晨通过社交媒体通报，已向美军基地发起导弹打击。伊朗革命卫队发表声明称，拉腊克岛遭袭造成包括平民在内的多人死伤，“敌人对拉腊克岛的侵略必将遭到报复，侵略者必将受到惩罚”。

受此影响，国际原油周一高开，WTI原油一度突破85美元/桶，布伦特原油一度突破90美元/桶。油价拉升进一步强化了市场对通胀的担忧，与沃什鹰派讲话形成共振，持续对银价形成压制。黄金、白银集体冲高回落，地缘避险买盘未能有效提振银价。

3. 美联储9月加息预期维持高位，紧缩预期持续压制银价

沃什讲话后，市场对美联储政策路径的重新定价持续发酵。五矿期货指出，沃什本次讲话虽然并未释放明确的加息时间信号，但确立了政策抉择的核心判定标准——只有证实底层通胀正以明确且足够快的节奏向目标靠拢，紧缩周期才会告一段落，倘若通胀改善不及预期，则将继续采取收紧举措。沃什再度重申PCE 2%通胀目标为刚性不变，同时指出当前劳动力市场已经达成充分就业状态，广义金融条件尚未起到抑制经济的作用。受此偏鹰政策信号冲击，市场将9月FOMC议息会议的加息概率定价至50%。

美元指数报99.71附近，10年期美债收益率报4.73%。高利率与强美元环境持续压制零息白银的表现。

4. SLV白银ETF持仓周末小幅回升，机构资金分歧犹存

微观资金面释放出一定积极信号。截至8月28日，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量为15345.86吨。8月29日，持仓量增加14.06吨至15359.92吨。ETF持仓在短暂减少后出现小幅回升，表明在银价从70美元上方大幅回落至66美元附近的过程中，部分机构资金选择逢低布局而非持续离场。不过，持仓量仍处于近期中高位区间，机构资金对后市方向仍存在分歧。

5. 机构：鹰派发言后9月加息预期显著升温，短期承压但存在技术性修复需求

多家机构对短期行情持谨慎偏空态度。国信期货指出，鹰派发言后9月加息预期显著升温，金银短期承压，但快速下跌后存在技术性修复需求，操作上建议暂不追空，等待企稳信号。五矿期货认为，沃什于周五杰克逊霍尔会议释放鹰派信号，叠加地缘冲突进一步发酵，贵金属或将持续博弈美联储9月加息预期，短期大概率维持震荡偏弱格局。

南华期货观点认为，贵金属在深度回调后已部分定价美联储鹰派预期，估值端进一步下修空间预计有限，当前加息预期交易已较为拥挤。技术面上，沪银主力合约参考运行区间15500-16500元/千克附近，纽约白银主力合约参考区间65-70美元/盎司。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，银价周五在70.55美元附近遇阻后单日暴跌至66.1599美元收盘，收出上影线极长的大阴线，一举跌破70、69、68、67美元数道整数关口。周一亚盘在65.73-66.83美元区间弱势震荡。当前，65.50-66.00美元区域已成为短期关键支撑区间——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试67.50-68.50美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩64.50-65.00美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱急剧收敛，RSI自65上方快速回落至40附近，显示日线级别多头动能显著减弱，短期空头动能仍处释放周期。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“高位跳水”形态。银价在70.55美元附近遇阻后连续收出多根大阴线，已跌破所有短期均线支撑，MACD指标在零轴上方死叉后绿色动能柱持续放量，显示短线空头动能仍处释放周期。技术形态显示，上方短期阻力位于67.50-68.50美元区域，若银价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战69.00-70.00美元区间；下方初步支撑位于65.50-66.00美元一带，强支撑位于64.50-65.00美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，白银市场正经历由“沃什杰克逊霍尔首秀放鹰引爆加息预期骤升”、“美军轰炸伊朗拉腊克岛地缘冲突升级但强化通胀担忧”与“机构资金高位获利了结”多重因素交织驱动的大幅回调行情。美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上明确表示若通胀改善不及预期将继续收紧，9月加息预期快速拉升至56.9%；美元指数大涨0.56%至99.68，10年期美债收益率升至4.728%；周末美军对伊朗拉腊克岛实施轰炸、伊朗向美军基地发射导弹，地缘冲突骤然升级，油价拉升进一步强化通胀担忧与加息预期；SLV白银ETF持仓小幅回升至15359.92吨。银价自70.55美元高点单日暴跌至66美元附近，66美元关口面临考验。

本周五将公布美国8月非农就业报告，市场将据此评估劳动力市场的最新状况及对美联储政策路径的影响。若非农数据继续走软，将削弱9月加息预期，银价有望企稳反弹；若数据超预期强劲，加息预期将进一步强化，银价或继续承压下行。在重磅数据出炉前，银价有望在64.50-67.50美元区间维持宽幅震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：67.50 / 68.50 / 69.50

下方支撑位：65.50 / 65.00 / 64.50

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段银价回踩至65.50-65.80美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于65.00美元下方，目标依次看向66.50、67.50、68.50美元。

2. 阻力位短空： 若银价反弹至67.50-68.00美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于68.50美元上方，目标依次看向66.50、65.50美元。

3. 突破跟随： 若美盘时段银价有效突破68.00美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于67.00美元下方，目标依次看向68.50、69.50美元；若银价有效跌破65.00美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于65.50美元上方，目标依次看向64.50、64.00美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年8月31日 周一

① 待定 G20财长与央行行长会议召开

② 09:30 中国8月官方制造业PMI

③ 20:00 德国8月CPI月率初值

④ 22:30 美国8月达拉斯联储商业活动指数