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行情回顾

周五（8月28日），受美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表鹰派讲话重燃9月加息预期影响，现货黄金高位跳水。价格开盘于4606.40美元/盎司，亚欧盘时段震荡走高，盘中一度触及4631美元/盎司高位。美盘时段沃什讲话后金价直线下挫，盘中最低触及4444.80美元/盎司的一周低点，最终收盘于4453.67美元/盎司附近，单日重挫2.95%。日线收出一根近乎光头光脚的大阴线，单日跌幅创近两个月最大，一举跌破4600、4500两道整数关口，终结周线三连涨。

周一（8月31日）亚市早盘至午盘，金价在隔夜收盘价附近低开后弱势震荡。现货黄金实时报价4426美元/盎司附近。日内开盘于4445美元/盎司附近，盘中最低回踩至4410美元/盎司附近，最高触及4460美元/盎司一线。盘面呈现典型的“沃什放鹰后低位整固”格局——美联储主席沃什在杰克逊霍尔首秀中明确表示若通胀改善不及预期将继续收紧，市场对9月加息预期从35%跳升至58%；周末美军对伊朗拉腊克岛实施轰炸、伊朗向美军基地发射导弹，地缘冲突骤然升级；金价在4410-4460美元区间弱势震荡，市场静待本周五美国8月非农就业报告指引方向。

基本面分析

1. 沃什杰克逊霍尔首秀放鹰，9月加息预期从35%跳升至58%

北京时间8月28日22时，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表就任后的首次主旨演讲，成为引爆金价暴跌的核心催化剂。沃什直言通胀“仍然过高”，若无法确信基础通胀正“明确且以足够快的速度”向2%目标回落，“我们还有工作要做”。沃什强调，美联储2%的通胀目标是“坚定且固定”的目标，并指出针对过去65个月持续偏高的通胀，责任“直接在央行”。沃什还指出，当前劳动力市场已经达成充分就业状态，广义金融条件尚未起到抑制经济的作用。

市场对此报以剧烈鹰派反应。对利率敏感的两年期美债收益率日内一度跳升超过10个基点至4.3%，美元指数一度涨破99.70创8月14日以来新高。CME美联储观察工具显示，市场对9月加息的预期从讲话前的35%跳升至58%。沃什此次讲话整体明显偏鹰，与7月FOMC记者会上相对模糊的表态不同，此次讲话明确承认美国通胀仍然偏高、利率仍是主要政策工具。

2. 周末美军轰炸伊朗拉腊克岛，地缘冲突骤然升级

地缘政治方面，美伊冲突在周末骤然升级。据央视新闻报道，当地时间8月30日22时许，伊朗拉腊克岛附近传出爆炸声。有美国官员表示，美军对该岛两处伊朗伊斯兰革命卫队的军事设施实施了轰炸。这是美军一个月来首次对伊朗采取军事行动，美军上周刚刚完成对霍尔木兹海峡国际航道水雷的清除工作。随后，总台记者在当地时间31日凌晨获悉，拉腊克岛再次传出爆炸声。伊朗伊斯兰革命卫队31日凌晨在社交媒体发布消息称，伊朗向美军基地发射导弹。稍早前，伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，敌人对伊朗拉腊克岛的袭击必将遭到报复，侵略者必将受到惩罚。

受此影响，国际原油周一高开，WTI原油一度突破85美元/桶，布伦特原油一度突破90美元/桶，两者均涨超2%。油价拉升进一步强化了市场对通胀的担忧，与沃什鹰派讲话形成共振，持续对金价形成压制。

3. 美联储9月加息概率维持高位，紧缩预期持续压制金价

沃什讲话后，市场对美联储政策路径的重新定价持续发酵。据五矿期货研报，沃什本次讲话虽然并未释放明确的加息时间信号，但确立了政策抉择的核心判定标准——只有证实底层通胀正以明确且足够快的节奏向目标靠拢，紧缩周期才会告一段落，倘若通胀改善不及预期，则将继续采取收紧举措。受此偏鹰政策信号冲击，市场将9月FOMC议息会议的加息概率定价至50%。

凯投宏观点评称，沃什本次表态“清晰得多、也明显更鹰派”。巴克莱和法国兴业银行认为，沃什的讲话提高了美联储在9月加息25个基点的可能性，并预计随后可能在12月再次加息25个基点。美国10年期国债收益率上涨至4.728%，美元指数报99.71附近。高利率与强美元环境持续压制零息黄金的表现。

4. SPDR黄金ETF持仓减少4.28吨，机构资金高位获利了结

微观资金面释放出谨慎信号。截至8月28日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量为1042.36吨，较前一个交易日减少4.28吨。此前持仓量维持在1048吨附近高位区间，此次减少表明在金价高位跳水跌破4500美元的过程中，部分机构资金选择获利了结。

不过，最新的Kitco新闻周金价调查显示，尽管金价上周五大幅下跌，华尔街仍有约半数分析师看涨。21名参与调查的专家中，48%预计未来一周金价上涨，29%看跌，24%认为将盘整。机构对黄金中长期配置需求依然存在分歧。

技术面分析

日线级别：

日线图显示，金价周五在4631美元附近遇阻后单日暴跌至4453.67美元收盘，收出近乎光头光脚的大阴线，一举跌破4600、4500两道整数关口，盘中最低触及4444.80美元。周一亚盘在4410-4460美元区间弱势震荡，短期空头动能仍占主导。当前，4400-4420美元区域已成为短期关键支撑区间——若能守住该区域上方，则有望企稳后再次向上测试4480-4500美元区域；若持续承压下行，则可能进一步回踩4350-4380美元寻求支撑。日线MACD指标红色动能柱急剧收敛，快慢线在零轴上方有形成死叉迹象，RSI自70上方快速回落至40附近，显示日线级别多头动能显著减弱，短期空头动能仍处释放周期。

4小时级别：

4小时图呈现清晰的“高位跳水”形态。金价在4631美元附近遇阻后连续收出多根大阴线，已跌破所有短期均线支撑，MACD指标在零轴上方死叉后绿色动能柱持续放量，显示短线空头动能仍处释放周期。技术形态显示，上方短期阻力位于4480-4500美元区域，若金价能够有效突破并站稳，将进一步向上挑战4530-4550美元区间；下方初步支撑位于4400-4420美元一带，强支撑位于4350-4380美元区域。

解析与日内操作策略

综合来看，黄金市场正经历由“沃什杰克逊霍尔首秀放鹰引爆加息预期骤升”、“美军轰炸伊朗拉腊克岛地缘冲突升级”与“机构资金高位获利了结”多重因素交织驱动的大幅回调行情。美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上明确表示若通胀改善不及预期将继续收紧，9月加息概率从35%跳升至58%；美元指数涨破99.70，10年期美债收益率升至4.728%；周末美军对伊朗拉腊克岛实施轰炸、伊朗向美军基地发射导弹，地缘冲突骤然升级，油价拉升进一步强化通胀担忧；SPDR黄金ETF持仓减少4.28吨至1042.36吨。金价自4631美元高点单日暴跌至4444美元附近，4400美元关口面临考验。

本周五将公布美国8月非农就业报告，市场将据此评估劳动力市场的最新状况及对美联储政策路径的影响。若非农数据继续走软，将削弱9月加息预期，金价有望企稳反弹；若数据超预期强劲，加息预期将进一步强化，金价或继续承压下行。在重磅数据出炉前，金价有望在4380-4500美元区间维持宽幅震荡。建议严格控制仓位，等待方向进一步明朗后再顺势跟进。

上方压力位：4480 / 4500 / 4530

下方支撑位：4400 / 4380 / 4350

操作策略

1. 回调短多： 若欧盘时段金价回踩至4400-4410美元支撑区域企稳，可考虑轻仓尝试多单，止损设于4380美元下方，目标依次看向4430、4460、4480美元。

2. 阻力位短空： 若金价反弹至4520美元强阻力区域遇阻回落，可考虑轻仓试空，止损设于4533美元上方，目标依次看向4480、4430美元。

突破跟随： 若美盘时段金价有效突破4470美元阻力并站稳，可考虑轻仓追多，止损设于4450美元下方，目标依次看向4530、4550美元；若金价有效跌破4370美元支撑且反弹无力，可考虑轻仓追空，止损设于4388美元上方，目标依次看向4350、4320美元。具体操作需根据盘中即时信号灵活调整。

（注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。）

今日重点关注的财经数据与事件：2026年8月31日 周一

① 待定 G20财长与央行行长会议召开

② 09:30 中国8月官方制造业PMI

③ 20:00 德国8月CPI月率初值

④ 22:30 美国8月达拉斯联储商业活动指数